BB2，XyZ

全美历史上最大的私有化事件如果特斯拉最终在420美元价格被私有化，那么对应的市值在820亿美元，算上通货膨胀的话，会成为美国历史上最大一笔私有化交易，超过了1989年食品公司纳贝斯克私有化案例。当时这个案例最终被写成了著名的《门口的野蛮人》。Musk在特斯拉的经营上保持了特立独行。包括在分析师电话会议中，曾经多次和券商分析师发生争吵，之前当分析师问Musk关于现金流问题时，他甚至说问题太无聊了，不如去Youtube看视频有意思。

7月信托与美元债两大地产融资渠道相继收紧。19年7月4日，银保监会开始对部分信托公司进行窗口指导，6号银保监会对部分信托公司开展了约谈警示，并提出了严格落实房地产市场调控政策、提高风险管控水平、提高合规意识、控制业务增速、提升受托管理能力五点要求。23号文之后监管层再次对房地产信托业务提出警示指导，旨在遏制当前房地产信托业务过快增长的态势，有效避免相关风险，促进房地产市、场平稳健康发展。7月12日，发改委对今年以来房企发行较为火爆的美元债渠道再上紧箍咒，要求房企发行境外债只能用于置换一年以内到期的中长期境外债务。

浦江扬帆，科创板启航。2019年7月22日，对于中国资本市场来说，注定是个载入史册的日子。这天，科创板首批25家公司在上交所挂牌交易，不仅意味着万众瞩目、众所期待的科创板正式开市，且标志着科创板并试点注册制这一重大改革任务落地达成。从2018年11月5日宣布至今，仅历时8个多月，科创板上演了一场“速度与激情”，而开市首日的资本市场，待其也不吝以热烈的欢迎和喝彩之声。截至7月22日收盘，25只科创板个股交投活跃，全线大涨，其中16只涨幅翻倍。

从BAT等大型互联网公司的金融布局业态来看，金融业务做到一定程度分拆成为必然。近期拟上市的小米集团也在招股书中表示，将在2018年实行小米金融回购股权计划。目前，小米金融已完成重组，基于“精简金融相关业务的各经营实体”，未来可将小米金融完全自小米集团分拆。另一方面，滴滴上市的声音不绝于耳，按照目前传言的700亿~800亿美元估值计算，滴滴未来需要近20亿美元的净利润才能维持如此高的估值（微软、阿里、腾讯的市盈率均在40左右），据公开报道，2018年滴滴预计其主营业务将实现盈利，净利润有希望接近10亿美元，这也意味着维持上述估值，滴滴利润将翻倍，但滴滴在国内的核心业务日趋饱和，同时受到美团的竞争对手的狙击，总体情况难言乐观，国际业务面临UBER的竞争，短期贡献大幅盈利机会不大，在这种情况下，拓展其他业务提升盈利水平似乎成为滴滴的必选项。

私有化背后，无法回避的现金流问题私有化背后的逻辑是什么呢？故事还是要回到特斯拉无法回避的现金流问题。从价值投资角度看，购买一个企业就是基于其长期现金流的折现。这些年大家越来越在意DCF模型，看重一个公司最终创造现金流的能力。你可以今年不赚钱，明年不赚钱，但你最终必须要创造很强的现金流，可能一次赚钱就把前期的投入都赚回来了。无论是亚马逊还是奈飞，都是这种商业逻辑。这些科技公司可能今天的利润不多，但其长期赚钱的能力越来越强。但是特斯拉呢？我们一直没有看到这一点。

近日，一部分滴滴乘客在滴滴信贷产品“滴水贷”的内测中成功进行了贷款，授信额度最高为20万元。与旗下外卖业务的高调宣发方式不同，滴滴金融贷款产品“滴水贷”的上线充满着低调与神秘。在BAT、京东、美团、网易、搜狐、携程等流量巨头已深耕消费金融市场多年的情况下，作为新玩家，滴滴为何近期才杀入巨头林立的信贷红海市场？《投资者报》记者就相关问题采访滴滴方面有关人士，但令人遗憾的是，并未得到确切回答。